第一章 币：为什么你必须懂点儿货币？ (第2/5页)

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世界银行公布的《2011全球发展地平线——多极化：新的全球经济》报告指出，美元将在2025年丧失单一统治地位，而欧元与人民币将在一个“多种货币并存”的新型货币体系中确立平起平坐的地位。一旦人民币成为国际货币，在国际货币基金组织中将更有话语权。中国因此更有希望变成真正的经济强国，而非仅仅是经济大国而已。

黄金的需求并不“刚性”

很显然，中国出口业已被逼到了转型的关键时刻。即由劳动密集型产业转向技术服务型产业，甚至高科技服务型产业。从可能致使利润减少、工厂倒闭的角度看，人民币升值是坏事。但如果出口产业由此转型成功，坏事就变成了好事。人民币将因此拥有走向国际舞台的实力。

在过去多年里，中国的黄金和白银投资需求呈爆炸式增长。中华民族是一个传统上对黄金很有偏爱的民族。黄金寓意吉祥富裕，象征权力地位，在中国人心中一向有特殊地位。在很多重要时刻，如嫁娶、寿宴、新春、添丁等，老百姓都喜欢将黄金作为礼物。中国自古还有“乱世买黄金”的说法，也就是说，每当危机来临时，人们总是希望借助一种便于储藏财富的优质货币（或商品），以度过乱世，并期望财富代代相传。以上这些内部原因都解释了中国人买金何以如此热情。

从中国经济的角度来看，人民币升值将损害出口业。后果是导致成本增加、利润被削薄，使出口产品失去国际竞争力。据相关模型估算，人民币每升值1%，中国将相应减少10%的出口额，尤其是农产品、电子产品和家居饰品等板块。因此，中国政府面临的考验，是如何尽快调整出口的产业结构。

而在外部原因上，美国金融危机远未平复，世界对以美元作为保值的货币失去了信心；欧元区和日本经济形势更不容乐观，欧美股市高处不胜寒，而中国股市有心无力，其他商品也在高位。特别是通胀预期上升，看来看去，好像就只剩下黄金这个最后堡垒能确保财富的价值了。真是这样吗？

有人可能会说，人民币升值不是很好吗？我的钱不是更值钱了吗？遗憾的是，从目前情况来看，人民币升值绝对是弊大于利。不要以为人民币升值了，人民币的购买力就增强了，我们在国内该买多少东西还是多少东西，没有一点儿好处。除非你整天出国旅游，甚至移民，那你手头的人民币确实“值钱”了。这可能也就是这些年，中国人在欧美到处置业，成了欧美房地产商的最大客户的一大原因吧。可遗憾的是，随着这两年欧美房价大跌，那些置业的中国人好不容易增值的钱，又赔了回去。

在回答这个问题之前，让我们先翻开资本的发展史来了解一下金本位的建立和崩溃。

事实上，人民币自2005年起就在渐渐升值，到了2007年已升至1美元兑7.62元人民币；2009年1美元能兑6.81元人民币，2010年1美元仅能兑6.53元人民币，而2011年小数点后的第一位进一步降到了4，2012年小数点后第一位则变成了3，2013年更是降到了2以下。美国和欧盟对这样的升值频率依然不满意，最好再上调30%到40%。西方政府和学术界之所以喋喋不休念叨人民币升值，无非是因为中国的对外贸易长期顺差，外汇收入大幅增加；但生产出口产品所需支付的成本，包括原材料、工薪、租金和水电等，都需要将外汇兑换成人民币，对人民币的需求自然加大，人民币应当升值才对。

在资本主义的发展初期，采用的货币制度是银本位。随着生产力的迅速发展和提高，对货币的需求迅猛增长，银本位逐渐被金本位取代。所谓的“金本位”制，就是每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）。尽管黄金比白银贵重，但金属货币毕竟有限，当财富越来越集中在少数人的手里时，社会上流通的货币就少了，这无疑阻碍了经济的发展。以20世纪大萧条为例，因为生产出来的商品无法兑现，形成所谓的产能过剩，生产力大大超过了黄金的总量。如果说那是金本位惹的祸大概也不为过。就因为金本位制，当年无法通过大量发行货币来缓解压力，银行纷纷倒闭。当然，最终受害的还是普通百姓。

随着人民币走向国际化，人民币升值的压力也越来越大。对此，中国多次重申将逐步引入管理的浮动汇率体系，以减少美国和欧盟的贸易逆差。可见中国走向浮动汇率体系，还有一段长远的路。而在此之前首先面临的困境，就是以加工出口为主导的经济引擎。

后来，美国总统罗斯福发布“新政”，其中有一条是把美国民间所有的黄金都收归国有，从而废除了金本位制，然后又发行信用货币，这才渡过了大劫难。但这也只是保证不再有人饿死。据说美国在大萧条中饿死的人占当时总人口的7%，足可见金本位之恐怖。

虽然韩国民众愿意作出牺牲来帮助国家渡过危难，但许多韩国人感叹，他们的命运掌握在全球性组织，比如IMF、国际炒家及投资者的手中，捐赠传家宝实属无奈之举，我们不希望这一幕在中国重演。

资本发展到了现代社会，虚拟货币——信用货币（非金银）的出台促进了贸易的发展。在资本市场上筹集的大量资金，帮助科学与技术取得突飞猛进的发展。信用货币取代金本位的过程告诉我们，企望以黄金来保住财富是不靠谱的。历史证明，财富就像流动的水，绝不可能静止不动，否则就是死水一潭，早晚会枯竭。

这场金融风暴逼得韩国不得不呼吁全国百姓，参与捐献黄金的大型活动，将募集得来的第一批300公斤黄金，放到国际市场上去出售，以稳定金融市场，帮助国家走出危机。这场捐献黄金战役的实际效果不是很清楚，但据主办单位估计，韩国私人持有的黄金约为200亿美元，这个金额大约是韩国欠IMF（国际货币基金组织）救助贷款的三分之一。不过相比韩国的外债总额，200亿美元这一数额，似乎只是杯水车薪。

在一般认知中，黄金乃稀有贵重之物。全世界所有黄金放在一块儿，也只能装满一个奥林匹克比赛用的游泳池。但是自从脱离了“金本位”那天起，黄金就降为普通商品了，即使再贵重也只是商品。而任何商品都有一定的合理价位。两三年前，一份有关黄金提炼成本和预期利润的分析报告指出：黄金的合理价位应该在每盎司400美元左右。当时美元还处于弱势；就算这几年美元贬值25%，黄金合理价位也不该超过800美元/盎司。

远的不说，就拿1997年亚洲金融风暴来说，那一年的7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，开始实行浮动汇率制，当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。

而一旦进入市场，黄金的价格就将根据“供求关系”来确定。请注意，这里的“求”是指“刚需”的求，不包括炒作投机的“求”。《科学》期刊里面有篇文章提道，“据科学家推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨。截至2005年，人类采掘出的黄金不过12.5万吨，约占总储量的六亿分之一，人均只有20克”。而过去，“因为提炼黄金的技术落后、工艺复杂、不能规模化生产等，决定了它稀有、市价高。如今科技发达，黄金不再受产能所限，再生金、合成金等大量出现，挤占了它作为饰品原料的市场份额”。

一旦人民币自由兑换，难免被华尔街炒作。比如前几年，华尔街竭力鼓动中国企业在美国上市，先搜刮一笔承销费，然后雇用营利性的研究机构搜集情报，瞄准做空的猎物，在做出看空报告之前，事先做空这一股票，待股价下跌后再平仓获利剿杀搜刮一笔，直到把你吃得只剩一把骨头。越来越多的迹象表明，在中国公司大规模走向海外资本市场的背景下，一个依靠做空中国概念股来获取可观利润的产业也在悄然形成、壮大。事实上，两年前，中国概念股在华尔街惨败，遭遇滑铁卢，这就是一个金融开放所面临的“双刃剑”作用的明显例子。

当一种商品的价格达到一定高度，人们没能力购买时，需求就会下降，黄金也不例外。比如印度人和非洲人，可以说是世界上最喜欢佩戴金饰品的民族，恨不得全身上下被黄金包裹。可如今金价这么昂贵，首先就逼迫他们退出了购买的舞台；其次，黄金在工业上的重要用途，大部分早已被其他金属替代了。所以说，黄金的“刚性需求”并不刚性。

然而关键的是，中国是否已做好人民币自由兑换的准备？当今主宰世界的金融体系，说到底是华尔街的金融体系。而不受管制的自由市场则使华尔街得以独霸世界资源，使金融投机分子得以从世界范围的政府、大众手中获得垄断权力以进行投机，疯狂掠劫世界财富。狼群总是跟着肥羊走！而目前全球最肥的“羊”就是中国。我们如果一定要参与这场游戏的话，那就要随时问自己：“我们做好与狼共舞的准备了吗？”

黄金保不保值要看买入价

最近，中国计划在深圳前海创建一个特区，用于开展人民币可兑换的试验。很明显，这一举动预示着中国将开放其资本账户，为人民币自由兑换拉开帷幕，以期在不久的将来，人民币能与美元争夺霸主地位，成为世界各央行的储备货币。如果人民币能够像美元一样成为“世界货币”，这对中国今后的发展无疑具有举足轻重的作用。

炒作投机之“求”所带来的正是合理价位之上的泡沫，也就是说，再值钱的商品也要看你在哪个价位买入。在合理价位之下买入才会物超所值，起到保值增值的作用。一旦超越了合理价位买入，你便进入了一场击鼓传花的游戏，即投机炒作的零和游戏中。只要没人接你的棒，你就成了最后的那个“傻瓜”，你所投入的钱便落入了他人的腰包。而投机客正是趁着价格的暴涨暴跌而获利。芝加哥期货交易委员会的调查就证实，2008年上半年油价上涨，70%是投机行为推动的；2008年下半年油价下跌，80%是投机行为造成的。

人民币升值不等于咱更有钱

你可能要问，投机和投资到底有什么区别？这么说吧，当你买入一个金融产品之后，如果是指望这个产品能不停地产生收入，比如定期得到利息分红和房租收入，这叫投资。投资的收益是来自投资物所产生的财富。如果你买入一个金融产品后，是想以更高的价格卖出的话，比如股票、房子、黄金的低买高卖，那就是投机；投机的收益，是来自另一个投机者的亏损。

此外，随着中国企业在海外的发展，以及人民币跨境业务新措施的不断出台，包括2012年3月六部委宣布放开跨境贸易人民币结算试点企业，以及前不久国家发改委发文规范境内企业在境外发行人民币债券，这些都有力推动了人民币国际化的进一步发展。

只要弄清了投资和投机的区别，你对金价在无刚性需求的情况下还能惊人高涨也就不难理解了。其实要论投机回报，近两年，大蒜、绿豆的价格都能翻番，和田玉的价格涨幅更是超过了百倍，黄金的飙升速度远不如它们，也远不如它的“弟弟”白银。

2011年以人民币结算的贸易额高达3300亿美元，约占中国贸易总额的9%，而在2009年之前，这一数字接近于零。人民币已经成为世界增长最快的结算货币，许多人认为，人民币最终将挑战美元作为全球储备货币的地位。

大家是不是常听人念叨：某人几年前买入黄金，现在财富翻了几倍；某人几年前在北京、上海买了几套房子，现在已是千万富翁了。没错，这些恐怕都是事实，因为发财的故事往往被人津津乐道，而亏钱的窝囊事儿可没人愿意提。但问题在于“千金难买早知道”，类似的话也可以倒过来说。譬如20世纪末，在“.COM”疯狂的时候，纳斯达克指数曾高达5000多点。如果那时入市的话，你可冤大了。10年间纳斯达克指数曾一度跌到1000多点，目前还徘徊于2000～3000点。再要回到那个最高点，可能这辈子都难了。

“世界第二和第三大经济体携手，世界老大成为旁观者。”韩国《世界日报》这样评论中日两国的合作。报道称，有分析认为中日此举将挑战美元的世界基础通货地位，今后美元的地位有可能动摇。

更极端的是日本股市，从1990年的40000多点，一路下跌至十几年前的7000多点。这几年依然在10000点上下波动。再要爬上40000点，真是遥遥无期。投机楼市也一样。美国房价从2006年7月开始自由落体，专家预测将跌回1998年甚至1996年的价位，想回到2006年时的价位，道阻且长；日本东京的房价，离最高点时跌去90%，很多人到死可能也等不到解套。中国的A股也一样，谁要是在最高的6000多点时进入，就别对“解套”抱太大希望了。就连华尔街那位曾鼓吹A股会破10000点的“死了都不卖”先生，如今也只好尴尬地找了个台阶“将那些股票留给孩子吧”。

这是中国减少美元依赖战略的一部分，选择日元是因为两国贸易量巨大，中国可以轻易地将该做法扩大到与其他亚洲货币的交易中。目前中日双边贸易的60%是以美元结算，两国达成货币直接兑换协议后，将大大削弱美元在东亚的主导地位。

如果你不幸是后面那些故事中“最高点买入，撑不住而抛”的倒霉蛋，那么你“割肉”的钱恰恰就奉献给了前面那些故事中低买高抛的人了。

这是北京首次允许人民币与美元以外的世界主要货币直接兑换，实施这一“抛弃”美元中介的步骤，正值中国试图将人民币国际化与美元竞争之际。不管这一步迈得是大是小，有一点可以确认，人民币国际化已经让作为货币霸主的美元感受到压力。

小心，别做击鼓传花的最后接手人

“中日将从6月1日起启动人民币与日元直接交易。”中国和日本两国官方在2012年5月29日几乎同时宣布了这一消息。有分析将此看作“人民币国际化进程迄今为止迈出的最重要一步”。

现在我们来深入分析黄金、白银下跌的缘由。

全球对人民币推进国际化进程的预期逐渐升温。美国彭博新闻社在2011年对1263名经济学家、分析师以及交易员进行了调查。结果显示，大多数人认为，人民币将在2016年前实现（与其他币种间的）自由兑换。此外，半数人认为人民币将在10年内成为一种储备货币。汇丰最新的一项针对全球21个市场6000多家贸易企业的调查显示，人民币预期将首次超越英镑成为全球贸易企业在未来半年考虑采用的三种主要结算货币之一；在中国内地，预计年内人民币将超越欧元成为贸易企业结算货币的第二选择，仅次于美元。

这次金融危机以来，全球各国在一轮又一轮救市政策中放出了天量的资金。通过华尔街所用的金融化手段（即证券化或期货），尤其在全球对冲基金的推波助澜下，借助于一个又一个传奇故事，把黄金、白银、石油以及全球各种大宗商品的价格推向一个又一个新高。也就是之前提到的炒作投机之“求”，使资产价格脱离了合理价位而出现泡沫。很显然，天量资金通过杠杆，令金、银等贵金属产生了天量泡沫。黄金价格从2008年第四季度末的790美元/盎司左右上涨到2011年的1950美元/盎司，翻了一倍多。2000年1月到2011年1月间，黄金的价格膨胀了405%。

就在新的试点方法推出几周后，温哥华的梅纳茨企业（Maynards Industries）率先以人民币结算的方法（以往都以美元结算交易）完成了一笔交易。这个在加拿大以人民币结算交易的首例充分显示了中国作为世界第二大经济体的影响力。相信不久之后，以人民币作为贸易结算的交易还会更多，这一趋势将拓宽人民币的海外流通渠道，促进跨境贸易和投资的便利作用。

然而，只要市场发生哪怕细微的变化，如交易所的去杠杆化，市场会立刻作出反应，认为资源类商品泡沫过大，像索罗斯那样敏感的金融大鳄就会做空。只要一点火星，便会导致资源类商品泡沫的破灭。以史为鉴，是泡沫就终归要破灭。通常情况下，泡沫从哪儿被吹起，最终就该回落到哪儿，这是无法改变的事实。最近由于多种原因，欧元急跌，美元急升，从而使得全球商品价格狂泻。2013年4月这场30多年来最大的黄金跌幅瞬间抹去了全球贵金属储备1万亿美元的价值。没能及时逃过这一劫的投资者真是欲哭无泪。

2011年1月6日，中国人民银行公布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，为的是配合跨境贸易人民币结算，便利银行业金融机构和境内机构开展境外直接投资人民币结算业务。毫无疑问，人民币结算试点管理办法，对人民币国际化将是一大推动，能更有力地支持企业走出去，从而扩大人民币的国际影响力。