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根据反身性理论，索罗斯清晰地感觉到，现在投资者的热情已经到了疯狂的地步，这极有可能引发日本股市暴跌。因为日本股市占全球股市的36%，如果日本股市暴跌，将会波及世界其他地区。索罗斯对日本股市的前景越来越悲观：“东京股市已经无法回头，人们对股市价值的认知已经如此根深蒂固，有序的收缩似乎是不可能的，股市大崩盘即将来临。”
索罗斯认为，日本股市一旦崩盘，不会对美国的市场造成太大的影响。尽管索罗斯看到华尔街上存在一些引起日本股市极端估价的运作，但他并没有过度担心美国股市。那年秋天，索罗斯将几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。他的话听起来很乐观：“美国股市只是近来有点失去控制，但是它仍然能够以一种温和的、有序的方式纠正这些过分的行为。”
不是每个人都同意索罗斯的看法。广受欢迎的市场预测大师罗伯特·普莱切特（Robert S.Prechter）曾连续5年在牛市上乘风破浪，但是10月中旬，他却一反常态，警告客户们要撤出市场。普莱切特的评论让索罗斯和其他的投资者都大吃一惊。10月14日，索罗斯在《金融时报》撰写了一篇文章，他再次预测，日本股市正走向崩盘。
10月19日这一极富戏剧性的一周终于到来。
1987年10月19日，星期一，纽约股市崩盘，创纪录地暴跌了508.32点。索罗斯预期日本股市会跌得更厉害。但是，日本股市直到星期二都很稳定，这次华尔街股市的崩盘标志着连续了5年的牛市结束了。
1987年10月22日，星期四，市场反弹了300点，但是接着又下跌。有消息说要追加保证金。在海外股票交易市场上，美国的股票交易量继续下降，索罗斯决定抛出几个大的多头仓位。
但比较讽刺的是，当索罗斯抛出大量股票之后，标准普尔期货市场迅速恢复，收于244.50点，索罗斯一天之内损失了2亿美元。
