第十章 (第3/5页)
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在这种局面下金牛家园项目还有戏吗？辛莹的回答很干脆：别想那么多，决定做了就认真努力！于是程霞派汪晨迎到TAI资产待了几天，专门帮着辛莹的团队收集资料和撰写上会材料。
本来大家已经在为项目的命运提心吊胆，没想到周五传来一个更加让人心惊肉跳的消息：深圳总部再次搞出兑付危机，这次不仅涉及南京，还有广西！
2016年4月11日星期一，早上我又差点儿迟到，把包扔到工位上就跑到亦山哥办公室，没想到太祖也在里面，我和他尴尬地打了个招呼。看样子他是被亦山哥抓过来问话的，坐在椅子上难受地扭来扭去，如同受刑一般。
他告诉我们，造成这次兑付危机的是一个山西煤老板的煤矿技术改造项目，（竟然敢投私人煤矿企业？当初怎么过的风控！）3月31日到期，不料前几天煤矿倒闭，遂引发兑付危机。当初这个项目是袁宁和路总包销的，客户主要来自南京和广西，总共有8000多万元未能如期兑付，有人已经跑到深圳总部讨钱。好在吴伟群的危机公关做得不错，事件没有被媒体报道出来。
“这次又是老吴想收拾人搞出来的事吗？”亦山哥问道。
“不是不是。老板这次也急坏了，到处找钱堵窟窿呢！”太祖连忙替吴伟群辩解。
“那怎么又有南京的客户受到损失？这分明是老吴手撕袁宁的节奏啊！”亦山哥盯着他的双眼。
太祖愣了愣，又堆出笑容：“我也不知道啊，刚好碰到这个项目，巧合吧！”
“巧合？嗯……那我问你，‘918’全面放开之后，整个集团日均募集量到多少了？”亦山哥的语气已经明显表露出不信任来。
“这才刚开始几天，统计数据还没上来，我估计刚开始一两个月会有个业绩井喷，日均冲到2000万元都不稀奇。其实我知道你真正关心的是什么！”太祖笑呵呵地答道，“你想知道公司这几天的进账远远大于兑付缺口，公司会不会把钱挪过去补窟窿？这两天我和其他子公司领导一直在探讨这个问题，我们的结论是‘不会’！前两次南京兑付危机咱们都没挪用，这次也同样不会做违规的事。”
亦山哥步步紧逼：“那前两次，特别是第一次兑付危机哪来的钱填补资金缺口的？”
太祖无辜地摊摊手：“老板从外面搞的钱呗！也许是他自己的，也可能是借来的，详细情况他对谁都没说过。反正既解决了兑付问题，又不进鑫城财富的负债，这不是好事吗？管那么多干吗！”
一个小时后亦山哥带我到杜叔叔办公室，我们一边等TAI资产立项会的消息，一边讨论最新的兑付危机。我转述了太祖的话，杜叔叔听了连连摇头：“天下哪有这样的好事？这可不是我儿子玩的电子游戏，可以搞个什么作弊器，每次出状况就让系统自动补救，咱们这都是真金白银的得与失啊！”
“我看太祖这小子越来越油滑，嘴里没一句实话！”亦山哥气呼呼地说道。
杜叔叔也点了点头：“他肯定没有老实交代。早上我跟黄总聊了一下（果真只有危机才能把他俩拽到一起），他掌握的信息是这样的：其实在此之前这个项目的融资方已经有违约的苗头，袁宁也去找过吴总，可是吴总跟他的结还没解开，就没做任何处理，任由项目烂掉。这个项目是3月底到期的，我想当时吴总肯定是准备好让袁宁好好吃点苦头的，可是谁能想到这几天接连爆出快鹿和中晋两个事来，对整个行业的打击都很大。这下他也不好搞得太过分，这两天应该就会收手。”
“那路总怎么会也给牵扯进去呢？”我问道。
“这一单是两家子公司包销的，路总是附带伤害品呗！这次也不能再专门对袁宁搞个‘网络技术故障’了，要不这个坑也太明显了。”杜叔叔早就想明白了。
“那兑付的钱到底会从哪里出呢？”我觉得他还没有说到问题的关键。
杜叔叔的眼神里闪过一丝忧虑：“没有确切的消息。恐怕还是会从他的体外循环资金里解决吧！这次的事其实还暴露出一个更严重的问题：黄总说，这个项目的部分资金到了融资方手里又转出来买了另外一家私募基金发行的产品，这是一个典型的超募操作。现在大家都很关心这是哪一家基金的什么产品——说不定，这就是吴总影子团队存在的证明。”
他的话让我联想到天体物理学家证明黑洞存在的努力。
就在这时，亦山哥的手机响起来，他看了一眼马上接通并按下公放键：“辛总您好！情况怎么样？”
电话那端的声音语气平和得让人不敢相信：“不好意思，岳总，项目没过会。”
我的头顿时嗡的一声响，感觉沮丧至极。这几天接踵而来的各种负面消息已经把我打击得晕头转向，我望向杜叔叔和亦山哥，他们俩同样呆若木鸡。我们太渴求项目的成功了，在每个环节都拼尽全力，也隐约担心会出现这个结果，但是可能谁都没敢想象失败的后果。直到这一刻，我们似乎不得不去思考一下如何吞下这枚苦果了。
当天下午辛莹再次把我们叫过去，看到项目小组清一色垂头丧气的样子，她突然掩着嘴笑起来：“哎，不是说还有一家保险公司已经快跟金牛家园谈成了吗？看你们这个样子可不像哟！”
这时大家已经没有心情再去掩饰，亦山哥也只是哼哼哈哈，辛莹见状收起笑容：“你们可能对现在的保险资管行业不是很了解（她半似责备、半似挑衅地看了一眼亦山哥这位老保险人），没通过股权投资立项会并不代表就没有机会了。我可以毫无保留地告诉各位，我确实很看好金牛家园，非常希望把项目做成，所以哪怕大费周章变通一种方式也在所不辞！”
看来我们忽略了一点：辛莹也是一个绝不轻言放弃的人！我们都竖起耳朵听她继续说下去：“我的思路是：对TAI资产来说，既然做不成股权投资业务，那就比照通道业务的模式去做吧！”
什么是通道业务呢？它是指信托公司、基金子公司、券商或保险资管向其他金融机构提供资金或产品通道，从中收取费用的业务，初衷是帮助商业银行将理财资金以金融产品的形式投放给一些不符合监管要求的企业，达到躲避监管的出表作用。
这项业务最初是由银行与信托的“银信合作”开始的，经过2012年的那轮监管放松后蔓延至其他金融机构，特别是券商和基金子公司（小邵总他们做的出表业务都可以归入此类），甚至PE、投行、私募基金等也都参与其中。截至2015年年底，通道业务规模已经超过20万亿元，其中保险资管约占1万亿元（后于6月2日被保监会叫停）。
可是我们的项目似乎和商业银行也不沾边啊！辛莹解释说：“我们可以借用通道业务的原理进行操作：金牛家园最希望得到的是保险公司的信用背书，财顾又说过还有其他投资者跃跃欲试，那就干脆让那些投资者借TAI资产的通道投资金牛家园，使B轮融资挂上TAI资产的名义。这样一来，金牛家园既变相拿到了保险公司的信用背书又拿到了资金，TAI资产没有实际参与投资却可以收取通道费用，我们则完成了撮合的任务，一举三得。”
这样问题就全解决啦！我正在兴奋，亦山哥冷静地问道：“那具体的交易结构呢？你们发行一个保险资管计划，然后由财顾找来的投资者认购吗？”
“那还不行，保险资管计划要事先报保监会审批，搞不好会被卡住。”辛莹隔着桌子扔过来两份材料，那是一家TAI资产控股的投资管理公司介绍手册。“还是发行一个私募基金吧！这是我们的一个平台，可以用来做GP。”
程霞认真地翻了翻手册又放下：“可是你们没有实际出资，外界不会认为金牛家园得到了信用背书吧！”
“别这么死心眼啊！”辛莹白了程霞一眼，“咱们将来的口径是‘TAI资产旗下股权投资基金投资了金牛家园’。不仔细研究交易结构的话，就连这条街上的人都会以为是我们公司做的投资，一般老百姓更搞不清谁是实际出资人了。只要老百姓认为我们投了，增信的作用其实就达到了嘛！”
“那你们怎么收取费用呢？”亦山哥再次发问。
“我们的投资管理公司作为GP每年收千分之三的管理费吧！”
“辛总，作为通道这个点位太高了吧！我找信托也就千分之一！”
“岳总，如果你觉得信托做通道能带来足够的信用背书，那请你去找它们好了，在TAI资产这里就是这个价！坦白讲，我还看不上这点费用呢！投金牛家园的股权才是我最想干的事。这两年我们保险资管另类投资很不好做，我尤其看不上非标业务——就是拼利差、拼关系，没意思，也就股权投资还值得搞搞。”
被辛莹抢白了几句，亦山哥不作声了。程霞抛出新的疑虑：“您说的这个方案应该行得通。不过，现有的投资者都是财顾找的，我们鑫城财富不可能向人家收费，还是赚不到什么钱啊！”
“不好意思，那就不是我的问题了。”辛莹的话是冲着程霞说的，眼睛却瞄向亦山哥。见他还是愁眉不展，她又露出了微笑：“其实你们也可以自己去找投资者呀，募集不是你们的强项吗？到时候咱们做双GP共同管理基金，你们也能收管理费。好啦，我只能帮你们到这里了，剩下的事就要看你们自己的运作能力喽！”
05
胡进听了我们的汇报后欣然同意了辛莹的方案：他明白，在这个时间点上，这是他能拿到的最优选择了。他也是个讲义气的人，不顾财顾们的强烈反对，许诺把截止日期放宽至4月底，在那之前我们可以去募集基金并收取管理费，但是到了4月29日（30日是法定假日）如果还不能凑够预留给TAI资产的5个亿额度，缺口将全部交给财顾手里的投资者。
对我们来说，这是一个死缓判决。虽然辛莹给我们指明一个出路，胡进也给我们留下一线生机，但是要在剩余不到20天的时间里找来5个亿资金做一支纯股权投资基金，这是一个重如泰山的任务。鑫城财富从来都没做过股权投资，募集经验和客户积累严重欠缺，上哪去找这笔钱呢？
“钱不是问题啊！”吴伟群听说我们的沟通结果后欣喜异常，在电话会议时直接向“阿杜”表态：北方总部的任务已经圆满完成，不用担心募集的事，5个亿全由他筹措，并给我们500万元的奖金以示鼓励。阿玛尼唯唯诺诺没个主意，杜叔叔当时一言不发，却在会后马上召集项目小组开会，给我们下了死命令：这些钱必须由北方总部自行解决，绝不能让吴总出一分钱！
为什么要跟老板唱反调呢？把压力从自己身上卸下来不好吗？杜叔叔说，现在集团一方面有大量资金进账，一方面却又在兑付时处处紧张，很蹊跷。吴总现在突然答应拿出这么大一笔钱做长期股权投资，来路实在可疑。再说了，大家付出这么多艰辛努力，他想用500万元就打发掉我们，没门！
“会有什么不可控的风险啊？”淑玲问道。
“这不明摆着吗，流动性风险呗！老吴的钱没准就是子公司募集来的资金，期限最长也就一两年，却要投到长期股权投资项目里，这就叫久期错配！”程霞见淑玲又在冒傻气，没好气地答道。说来也是，这姑娘加入公司的时间比我还长，业务秘书的工作已经非常熟练，思考问题却仍旧缺少悟性，总是一根筋。
“还有一个风险：如果资金来路不明，那就涉嫌洗钱。所以千万不能让他参与甚至控盘。”亦山哥的话把我和淑玲都吓了一跳。我们压根就没考虑过这个问题：吴伟群屡屡出现的神秘巨额资金到底从何而来呢？
一个股权投资项目怎么会在鑫城财富引出这么多意想不到的潜在麻烦啊！我亲身体会到影子私募从债权类投资向权益类投资转型有多么艰难！
决定自力更生之后，大家都意识到仅靠“革命派”这几杆枪是远远不够的。杜叔叔带着程霞游说阿玛尼，对他动之以情、晓之以理，成功地使他和我们统一了立场，抵制吴伟群接管项目的企图。
“阿杜”与项目小组马上开会商讨各项计划，程霞过去的工作经验起到至关重要的作用。在她的主导下，我们首先制定了基金方案。
这将是一支标准的有限合伙制PE，定向投资于金牛家园的股权份额，存续期为4年，总规模5亿元，最低投资份额为1000万元。基金采取双GP的模式（北方总部和TAI资产），在存续期内向投资者（有限合伙人）收取每年2%的管理费和投资净收益20%的收益分成，其中，前两年的管理费（共计4%）在基金募集完成时一次性收取，后两年的管理费将从收益分成中补收。
经与胡进确认，基金将会获得金牛家园的承诺：如存续期内无法上市，合伙人大会可以要求公司以10%的年化利率回购基金持有的股份。
随后，我们决定在北方总部展开全员营销：为调动大家的积极性，“阿杜”同意凡是销售出基金份额的员工都将获得0.5%的一次性奖励。在具体的销售策略上，程霞的思路是抓大放小：一是多去找成熟的销售渠道而非单打独斗；二是主抓大客户，在有希望一次性出资5000万元以上的大客户身上用力。
重赏之下必有勇夫。大家在拿到二部做的一份4页的投资概要和一份几十页的私募融资备忘录后（这是程霞熬了两个通宵的成果），就像上足了发条一样忙活起来。
