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在整个20世纪60年代，财政大臣、财政部长和中央银行家时常聚会，研究如何处理国际货币事务日益混乱的问题。他们从会场出来时，被形容为带着忧郁的面孔。记者在通常涉及货币问题的不利条件下质问他们，对要提出的问题只能充当内行。经过适当思量后，与会者几乎总是拒绝评说。沙赫特和蒙塔古·诺曼(Montagu Norman)的传统依然强大。可想而知，这些会议一事无成，因为与会者接触不到困难的根本原因——各种不同的通货膨胀率，从根本上引起失去平衡的成本的不同变化。
这样的让步被做出了。政治勇气对大众利益来讲，是一种十分令人佩服的力量。政治胆怯所产生的良性影响应该受到不同寻常的表扬。1971年夏季，距离总统选举只有一年零几个月的时间，所有的民意测验表明，公众对通货膨胀与失业的新结合表示反对，这不足为奇。竞争民主党提名的主要候选人在民意测验中显示出要把尼克松陷入沼泽的证据。经济学家为一个原则会加剧痛苦，他们会催促公众表现出耐心，被认为最终带来吉祥的程序会自动出台。不幸的是，耐心不能通过立法或总统行政命令来取得。要求自愿表现出耐心的呼吁对呼吁者会有首要的影响。
在20世纪60年代末，美国实际上不再向所有的来者提供黄金，只是为了满足其他中央银行的要求而向其提供黄金。这些其他银行反过来要把黄金只向姊妹中央银行出售。想拥有黄金的个人只有出价向其他个体拥有者竞买。黄金现在有两种价格：有按中央银行之间的决议制订的旧的即官方的价格，有个体贸易者制订的新的公开市场的价格。这从货币鉴赏家的进一步发明来看，就是双重市场，是脱离金本位的最后一步的开始。
不过，现在可以预言，货币政策对价格上涨和失业的作用会使两者更加恶化。失业率在1969年占劳动力的3.5%，在1970年上升至4.9%，翌年又升至5.9%。批发价格在1969年为106.5(1967年=100)，在1970年升至110.4，在1971年又至113.9。失业如同以前一样，并没有取代通货膨胀，如以前一样，两者都会同时出现。货币政策可以抑制活力，增加失业，特别是在那些依赖于贷款的行业中——房地产和整个建筑业是最为突出的两个例子。同时，公司和工会的市场权力如同以前一样保持物价上涨，现代资本主义经济可能遭受通货膨胀的打击，且可能会遭受衰退的打击，也可能两者同时兼而有之，使失业上升至一个令人痛苦的水平。但是，尼克松带到华盛顿的经济学家并不是信念的浅薄之辈，可以对现实做出让步，只有出于短期的政治需要才有可能做出让步。
1971年8月出现了结局。作为在此月间宣布的一揽子政策改革的主要方面的一部分，美国根据方才提到的那种安排，再也不给其他中央银行提供黄金。并没有许多人注意到，这个本应成为一种英雄行为的事务。这至少部分是由于避免使用了英雄的语言。人们并不谈论有关最终对金本位的放弃，据认为取而代之的是关上了金窗。谁都不会因为关上一扇窗户而特别激动。没有人能清楚地注意到，温和的布雷顿森林体系现在屈服了，该体系的目的不在于也不能处理现在流行的、较大的、分向不同的价格和货币运动。
20世纪70年代中期，股票市场上漫长的繁荣和欣悦时期结束了。这里没有什么可以责怪尼克松政府的。任何崩溃的原因总是根植于以前的繁荣。1929年，据认为揭开市场奥秘的人，却被发现只揭开了繁荣市场的奥秘。现在又是如此。如同从前有庞大的控股公司和投资信托公司的创立，现在有业绩基金会、保值基金会、开发基金会、海岸基金会、不动产基金会以及计算机时代的小巧创造物。使差的或弱的公司难以借到钱，货币紧缩政策很可能加速了那个漫长时期的结束。保守分子是以把这样的苦难加到自己或其同类人身上而著名的。但是，结局无论如何迟早都会来的。
人们注意到，美元现在以大量积累的方式而存在。把这种美元兑换成马克、日元或其他货币，再在德国、日本或其他国家购买商品，就可以占便宜。就保险来看，这些货币是有吸引力的。结果是，美元现在成了一种虚弱的货币。其他国家也不一定快活。它们可以轻易向美国倾销产品，而没有受到美国竞争的适度的压力，这种形势也并非舒适。允许一种货币对美元比值下降，具有优越性。这至少在短期内容易做到，让中央银行自由出售地方货币以购买美元就行。于是，美元很容易保持过高的价值。
这种政策在随后两年中十分准确地反映了总统的规划。1969年的财政政策非常严厉。如我们所看到的，由于附加税的逐渐被取消、其他税务的解除以及开支的增加，财政政策大大放松了。在国民收入核算中的联邦赤字在1970年为119亿美元，1971年猛升为222亿美元。抵制通货膨胀靠的是货币政策；货币政策由于利率剧烈上涨，而在1969年受到紧缩，一直保持到1970年的最后几个月。微调就谈到这里。
现在正在进行谈判，解决美元贬值和再稳定的问题。谈判是1971年晚秋在华盛顿史密森学会的办公楼里进行的。最终就新汇率达成了一致；这些汇率反映了美元的各种不同的贬值率，对日元为近17%，对马克为12%，对加元很小或没有减少。参加谈判的政府发誓要通过自己的中央银行来买卖货币，以使汇率变化限制在达成一致的平价的2.25%范围内。国会根据国际货币基金组织所要求的象征性行动程序，老老实实地减少了美元的含金量。其结果被理查德·尼克松相当慎重地描述为人类史上最伟大的货币改革。由于此协定而赢得声誉的财政部长约翰·B.康纳利(John B.Connally)一时沐浴在一片尊敬的目光之中，不理解正在发生的情况的人把这种尊敬归于自称懂货币的人。对《史密森协定》(Smithsonian Agreement)和康纳利来说，尊敬都是短暂的。这二者很快就变成了时代的灾难。
赞同对价格和工资进行直接限制的话再也没有好多要说的了，舒尔茨先生不久便以政府经济政策主要代言人的身份出现了。
